Yapay zeka girişimi Anthropic'in halka arzında 2 trilyon dolar veya daha fazla bir değerlemeye ulaşması bekleniyor. Bu rakam gerçekleşirse, teknoloji devi SpaceX'i geride bırakarak tarihin en büyük halka arzlarından birine imza atacak.
Şirketin yatırımcılarından edinilen bilgilere göre, Anthropic'in hızla artan gelirleri, sonbaharda yapılması planlanan halka arzda mevcut değerlemesini iki katından fazla artırmaya yetecek. Bu büyüklükteki bir halka arz, beş yıllık şirketin ilk yatırımcıları için milyarlarca dolarlık kazanç sağlayabilecek. Ancak bu durum, yapay zeka balonundan giderek daha fazla endişe duyan kamu piyasaları için de bir test niteliği taşıyacak.
Anthropic'in yatırımcıları, şirketin gelişmiş yapay zeka modellerine ve araçlarına olan yoğun talebin bu yüksek beklentileri haklı çıkardığını belirtiyor. Yatırımcılar, Claude'un geliştiricisi olan şirketin, şirketin tercih ettiği ölçüt olan yıllık gelirinin 2026 yılı sonuna kadar 100 milyar ile 120 milyar dolar arasında olacağını öngörüyor. Bu rakam, 2026 yılı boyunca mevcut performansından 10 katın üzerinde bir artış anlamına geliyor.
Bir yatırımcı, "Anthropic yıllık %800 büyüyorsa, en düşük ihtimalle gelirlerinin 30 katından işlem göreceğini düşünürsünüz. Bu da onları 3 trilyon dolarlık bir şirket yapar." dedi.
Anthropic'in değerlemesi için bir karşılaştırma noktası sunacak halka açık bir ABD'li rakibi bulunmuyor. Ancak yapay zeka alanından faydalanan Palantir gibi veri zekası grupları ve Nebius gibi bulut şirketleri, bu yıl gelirlerinin yaklaşık 55 katından işlem görüyor.
Birçok yatırımcı, Anthropic'in üst düzey yöneticilerinin henüz halka arz için bir değerleme hedefi belirlemediğini, hatta özel sohbetlerde bile bu konuya değinmediklerini ifade etti. Ancak yatırımcılar kendi finansal modellerini oluşturdular.
Bu iyimser projeksiyonlar, Çinli rakiplerden artan rekabet, yapay zeka düzenlemelerine yönelik baskılar ve ABD hükümetiyle yaşanan gerilimler gibi artan zorluklara rağmen geldi. Bu endişeler, özellikle Ticaret Bakanlığı'nın Anthropic'in en iyi modellerine getirdiği geçici yasak, haziran ayında genel gelir büyümesini yavaşlattı. Buna rağmen, yatırımcılar şirketin toparlandığını ve Silikon Vadisi standartlarına göre bile olağanüstü bir hızda büyümeye devam ettiğini belirtiyor.
Anthropic, konu hakkında yorum yapmaktan kaçındı. Şirket, haziran ayında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) başvurarak, halka arz öncesi sessiz döneme girdi ve bu dönemde finansal performansı hakkında kamuya açık duyurular yapması kısıtlandı.
Anthropic, bu yıl rakipleri OpenAI ve Google'a karşı önemli bir ilerleme kaydetti. İşletme müşterilerine odaklanırken, rakiplerinden daha iyi performans gösteren modeller yayınladı. Şirket mayıs ayında yıllık gelirinin 47 milyar doları aştığını duyurmuştu. Girişim sermayesi şirketleri, egemen varlık fonları ve diğer kurumsal yatırımcılar, 2026 yılında şirkete neredeyse 100 milyar dolar yatırım yaptı. Anthropic'in değerlemesi, mayıs ayında 965 milyar dolara ulaşarak ilk kez OpenAI'nin değerlemesini geride bıraktı.
Ancak şirket, önemli belirsizliklerle de karşı karşıya. Daha önce ABD yönetimiyle defalarca sorun yaşamış ve yılın başlarında ABD Savunma Bakanlığı tarafından tedarik zinciri riski olarak etiketlenen şirket, ABD Savunma Bakanlığı ile hala davalık durumda. Anthropic, haziran ayında Ticaret Bakanlığı'ndan gelen ihracat kontrolleri nedeniyle önde gelen modelleri Fable 5 ve Mythos 5'i geçici olarak geri çekmek zorunda kaldı. Bu durum, Anthropic modellerine bağımlı olan bazı müşterileri endişelendirdi.
Müşteriler ayrıca en iyi modellere erişim maliyetleri konusunda giderek daha hassas hale geliyor. Fahiş maliyetlerle karşı karşıya kalan bazı müşteriler, çalışanlarına yapay zeka kullanımını en üst düzeye çıkarma yönündeki direktifleri geri çekti ve daha az güçlü, daha ucuz modelleri tercih etti.
Artificial Analysis'in analizlerine göre, Anthropic'in pazar lideri modeli, OpenAI'nin amiral gemisi modeline kıyasla iki buçuk kattan fazla bir maliyetle kullanılıyor. Bu yıl önemli ölçüde gelişme gösteren Çin'in açık kaynaklı alternatifleri ise çok daha ucuz.
Ödemeler grubu Ramp'in verilerine göre Anthropic, geçen ay ABD işletmeleri arasındaki pazar payını artırdı. Ancak şirketin analistleri, işletmelerin "yapay zeka harcamalarının limitine ulaştığını" ve daha ucuz alternatiflere yöneldiğini tespit etti.
OpenAI ve SpaceX gibi yapay zeka gruplarına da yatırım yapmış bir yatırımcı, "Zorluklar sıralamak kolaydır" dedi. "Ancak şirket performans, konumlandırma ve insanların maruz kalmak istediği alanlarda birinci sırada olmaya devam ediyor."
