Intel, ilk çeyrek mali sonuçlarını açıkladıktan sonra hisse senedi değeri piyasa sonrası işlemlerde %28 gibi dikkat çekici bir artış göstererek 80,01 dolarlık rekor bir seviyeye ulaştı. Şirketin bu güçlü performansı, veri merkezi işlemcilerine olan talebin artması, istemci ürünlerine yönelik tatmin edici bir talep ve Intel'in kendi fabrikalarındaki üretim ve verimlilik artışıyla desteklenmiş durumda. Bu olumlu tablonun yanı sıra, şirket 3,7 milyar dolarlık bir zarar kaydetti. Ancak bu zarar, büyük ölçüde Mobileye varlık değerindeki düşüş ve yeniden yapılanma maliyetlerinden kaynaklanıyor. Finansal tabloyu daha geniş bir perspektifte değerlendirdiğimizde, GAAP dışı bazda şirketin 1,5 milyar dolarlık net gelir elde ettiğini görmek mümkün.
Intel Finans Direktörü David Zinsner, yaptığı açıklamada, "Yapay zeka çağında işlemcilerin giderek artan ve vazgeçilmez rolünü, silikon için benzeri görülmemiş talebi ve tedarik kapasitemizi artırmak için disiplinli uygulamalarımızı yansıtan güçlü bir ilk çeyrek sonuçları elde ettik. Yıl boyunca müşterilerimizin ihtiyaçlarını karşılamak ve tedarik kapasitemizi artırmak için fabrika ağımızı optimize etmeye odaklanmaya devam ediyoruz." ifadelerini kullandı.
2026 yılının ilk çeyreğinde Intel, bir önceki yıla göre %7 artışla 13,6 milyar dolar gelir elde etti. Bu rakam, şirketin kendi beklentilerinin üzerinde bir tabloyu ortaya koyuyor. Ar-Ge ve genel idari giderler 4,4 milyar dolara düşerek geçen yılın aynı dönemine göre %8'lik bir gerileme gösterdi. Brüt kar marjı ise 36,9%'dan 39,4%'e yükseldi. Ayrıca, şirket 1,1 milyar dolarlık operasyonel nakit akışı sağladı. Buna rağmen, 2026 yılının ilk çeyreğinde 3,7 milyar dolarlık bir GAAP zararı kaydedildi. Bu zarar, 2025'in ilk çeyreğindeki 800 milyon dolarlık zarara kıyasla önemli bir artış anlamına geliyor.
Kaydedilen bu zarar, büyük ölçüde 4,07 milyar dolarlık "yeniden yapılanma ve diğer gider kalemi"nden kaynaklanıyor. Bu kalemin içinde 3,447 milyar dolarlık (öncelikli olarak) Mobileye iyi niyet değerindeki düşüş ve 623 milyon dolarlık yeniden yapılanma ve diğer giderler yer alıyor. Ancak bu kayıpların büyük çoğunluğunun, Intel'in temel ürün iş kolundaki zayıflıktan ziyade, GAAP muhasebe standartları gereği zorunlu olan muhasebe düzeltmelerinden kaynaklandığı belirtiliyor. Yine de şirketin fason üretim (foundry) birimi önemli operasyonel zararlar üretmeye devam ediyor.
Intel Ürünleri: Öncekinden Daha İyi, Olabileceğinden Daha Kötü
Genel olarak bakıldığında, Intel'in ürün iş kolunda belirgin bir istikrar gözlemleniyor. Artan taleple birlikte, şirketin iş sonuçlarındaki iyileşmenin temelinde, kendi Intel 7/4/3 süreç teknolojilerinde üretim yapan fabrikalarının çıktı ve verimliliğindeki artış yatıyor. Buna rağmen Intel, talebin tamamını karşılayamadığını ve bunun büyümesini sınırladığını kabul ediyor.
İstemci Bilişim Grubu (CCG), ilk çeyrekte 7,7 milyar dolar gelir, 2,5 milyar dolar faaliyet geliri ve %32,6 faaliyet marjı elde etti. Bu rakamlar, geçen yılın aynı dönemindeki 7,6 milyar dolar gelir, 2,4 milyar dolar faaliyet geliri ve %30,9 faaliyet marjına göre açıkça bir iyileşme gösteriyor. İlk çeyrekte PC satışlarının, DRAM ve depolama piyasalarındaki çalkantılardan ve Intel'in bazı kapasitesini istemci ürünlerinden veri merkezine kaydırmasıyla oluşan arz-talep dengesizliğinden etkilendiği göz önüne alındığında, CCG'nin sonuçları başarılı kabul edilebilir.
"Fabrika çıktısındaki iyileşmeye rağmen, sektör genelindeki bileşen sıkıntıları ve enflasyonist baskılara rağmen dayanıklılığını sürdüren istemci pazarında talebin arzı aştığını görüyoruz," diyen Zinsner, "Yapay zeka destekli PC gelirimiz çeyreklik bazda %8 arttı ve istemci işlemci karmamızın %60'ından fazlasını oluşturuyor." diye ekledi.
Veri Merkezi ve Yapay Zeka (DCAI) birimi, bir önceki yıla göre %22 artışla ve bir önceki çeyreğe göre 400 milyon dolar artışla gelirini 5,1 milyar dolara çıkardı. Daha da önemlisi, bu iş kolunun faaliyet marjı %30,5'e yükseldi ve 1,5 milyar dolarlık faaliyet karı elde etti (bir önceki yılın aynı döneminde bu rakam 0,6 milyar dolardı).
Bu büyüme, talebinde anlamlı bir değişim olduğunu gösteriyor: büyük bulut sağlayıcılar (hyperscalers), yapay zeka iş yükleri eğitimden çıkarım ve ajan tabanlı görevlere doğru kaydıkça daha fazla CPU ve hızlandırıcı dağıtıyor. Intel, bunun veri merkezinde CPU'ların rolünü yeniden kazandığı ve birincil işlem gücü motorları olmaya devam eden GPU'lar başına eklenme oranlarının artacağı yapay zeka yığınının yapısal bir değişimi olduğunu iddia ediyor. Ayrıca Intel, Xeon 6 işlemcilerini üreten Intel 3 uyumlu tesislerindeki verimlilik ve üretim artışlarının, DCAI'nin kar marjı ve karlılığını artıran önemli faktörler olduğunu belirtti.
'Diğer Her Şey' segmenti — Mobileye ve IMS maske yazma hizmetlerini içeren — Altera'nın üçüncü çeyrekte konsolide edilmemesiyle küçük bir paya sahip. Çeyrek boyunca, gelir 628 milyon dolarla bir önceki yıla göre %33 düşüş gösterdi (büyük ölçüde Altera'nın konsolide edilmemesinden kaynaklanıyor). Ancak aynı zamanda segment, 102 milyon dolarlık faaliyet geliri elde etti; bu, bir önceki çeyrekte 8 milyon dolar zarar eden bir birim için iyi bir haber.
Intel Foundry: Değerli Ürünler Üretiyor, Zararları Absorbe Ediyor
Intel'in Foundry birimi, şirketin en karlı istemci ve veri merkezi uygulamalarına yönelik ürünlerini üretiyor ve aynı zamanda şirketin tüm zararlarını karşılıyor. Birim, geçen çeyrekte 5,4 milyar dolar gelir elde etti (2025'in ilk çeyreğindeki 4,7 milyar dolara göre artış), ancak yaklaşık 2,4 milyar dolarlık bir operasyonel zarar açıkladı (2025'in ilk çeyreğindeki 2,3 milyar dolara göre artış), bu da yaklaşık -45% operasyonel marj anlamına geliyor.
Mevcut sonuç, artan çıktıyı (geliri artıran) ve aynı zamanda daha yüksek zararlara neden olan erken 18A sürecinin devreye alınmasını yansıtıyor. Temelde Intel Foundry, düşük verimlilikler, yüksek amortismanlar ve 14A gibi gelecekteki süreçler için yoğun Ar-Ge harcamaları dahil olmak üzere 18A sürecinin devreye alınmasının tam maliyetini karşılıyor. Intel, tüm en yeni süreçlerinde (7/4/3) verimlilik artışlarını ve büyüyen gelişmiş paketleme siparişlerini vurgulasa da, dış fason üretim gelirleri hala çok az ve 18A ile 2026 sonu veya daha sonra 14A ile anlamlı müşteri odaklı hacimler bekleniyor. Burada akılda tutulması gereken bir nokta, ABG tabanlı Intel 3/4/18A süreçlerinin hala Intel'in toplam ürün karmasında küçük bir paya sahip olması (%10'un üzerinde, muhtemelen %20'den az), bu da büyüme için önemli bir alan bırakıyor.
Yatırımcılar ve analistlerle yapılan konferans görüşmesi sırasında Intel'in açıklamaları, Foundry'nin ilerlemesine odaklandı: daha iyi verimlilikler, gelişen fabrika çıktısı ve Google gibi şirketlerle ortaklıklar ve TeraFab gibi büyük ölçekli girişimlere katılım dahil artan müşteri etkileşimi. Bunlar önemli sinyaller olsa da, henüz fason üretim işi için finansal başarıya dönüşmüş değiller.
2026 İkinci Çeyrek Beklentileri
Intel, 2026'nın ikinci çeyreğinde mütevazı bir çeyreklik büyüme bekliyor ve gelir tahminlerini 13,8 milyar ila 14,8 milyar dolar arasında, GAAP dışı brüt kar marjını ise %39 olarak öngörüyor.
Şirket yönetimi, veri merkezi işlemcilerine yönelik talebin güçlü kalmasını, aynı zamanda birçok PC üreticisinin sistemleri için yeterli DRAM ve 3D NAND stokuna sahip olması nedeniyle istemci işlemcilerine yönelik talebin de güçlü kalmasını bekliyor. Ancak Intel, talebin arzı aşabileceği konusunda uyarıyor ve yılın ikinci yarısında bellek ve SSD arzının tükeneceğini, bunun da PC üreticilerini bellekleri spot fiyatlardan temin etmeye zorlayacağını, artan maliyetleri tüketicilere yansıtacağını ve bunun da PC satışlarını etkileyeceğini belirtiyor. Ek olarak, Intel ikinci çeyrekte Core Ultra 3 serisi Panther Lake işlemcilerinin üretimini altı ila yedi katına çıkaracağından, kar marjları düşüş yaşayacak.
