Yapay zeka (YZ) sektörünün dev oyuncularına hizmet vermek amacıyla veri merkezi harcamalarını bu yıl 15 milyar dolar artıran Oracle'ın hisseleri, hayal kırıklığı yaratan gelir rakamlarının ardından düşüşe geçti.
Larry Ellison'ın kurucusu olduğu veritabanı devi Oracle'ın hisseleri, geçtiğimiz çeyrekte yıllık bazda %14 artışla 16.1 milyar dolar gelir elde ettiğini açıklamasının ardından, analist beklentilerinin altında kalmasıyla Perşembe günü piyasa öncesi işlemlerde %11 değer kaybetti.
Oracle, bu mali yıl için sermaye harcaması tahminini %40'ın üzerinde artırarak 50 milyar dolara yükseltti. Bu harcamanın büyük bir kısmı veri merkezi inşaatlarına yönlendirilecek. Geçtiğimiz çeyrekte bu harcama 12 milyar dolara ulaşırken, beklentiler 8.4 milyar dolar civarındaydı.
Şirketin uzun vadeli borç yükü ise geçen yıla göre %25 artarak 99.9 milyar dolara ulaştı.
Oracle, OpenAI ve Anthropic gibi yapay zeka şirketlerinin modellerini eğitmek ve çalıştırmak için ihtiyaç duyduğu devasa hesaplama gücünü sağlama yarışında Google, Amazon ve Microsoft gibi çok daha büyük bulut sağlayıcılarıyla rekabet etmek için agresif bir strateji izliyor.
Oracle'ın eş icra kurulu başkanı Clay Magouyrk, büyük yatırımları savunarak, bulut sözleşmelerinin altyapı işlerine hızla gelir ve kar katacağını belirtti.
Buna rağmen şirket, tüm yıl gelirlerinin daha önceki 67 milyar dolarlık tahminine sadık kalacağını öngörüyor. Gelecek mali yıl ise 4 milyar dolar daha fazla gelir elde etmesi bekleniyor.
Gelecekteki gelirleri temsil eden toplam siparişler (kalan performans yükümlülükleri), Meta ve Nvidia ile yapılan anlaşmaların desteğiyle Kasım sonu itibarıyla üç ayda %15 artarak 523 milyar dolara yükseldi.
Yatırımcılar başlangıçta Oracle'ın yapay zeka alanındaki atılımlarını olumlu karşılamıştı. Eylül ayındaki son kazanç raporunda, özellikle OpenAI ile yapılan veri merkezi sözleşmeleri sayesinde 300 milyar doların üzerinde sipariş aldığını açıklamasının ardından hisselerinde sıçrama yaşanmıştı.
Ancak, yatırımcıların Oracle'ın ChatGPT üreticisi için büyük miktarlarda borçlanma ve altyapı harcaması yapmasından endişe duyması ve OpenAI'nin gelecekte bu sözleşmeleri ödeme kabiliyeti konusundaki kaygıları nedeniyle hisse senedi bu kazançlarını geri verdi. OpenAI, önümüzdeki sekiz yıl boyunca bilgi işlem gücü için 1.4 trilyon dolarlık anlaşmalar yapmış durumda.
Amazon, Microsoft ve Google gibi Oracle'ın büyük teknoloji rakipleri, geniş bulut birimlerinden elde ettikleri güçlü kazançları rapor ederek yatırımcıları büyük sermaye yatırımları konusunda rahatlatmayı başardı.
Ancak geçtiğimiz çeyrekte, veri merkezlerini de içeren Oracle'ın bulut altyapı işi, beklenenden daha düşük, 4.1 milyar dolar gelir elde etti. Ellison'ın şirketi, büyümesini finanse etmek için borca daha fazla güveniyor.
Çeyrekte elde edilen net kar, yarı iletken şirketi Ampere'in SoftBank'a satışından elde edilen 2.7 milyar dolarlık vergi öncesi kazançla desteklenerek 6.1 milyar dolara yükseldi.
Magouyrk, yatırımcılara çeyrekte ek olarak 400 MW veri merkezi kapasitesi eklendiğini belirtti. Ayrıca, OpenAI için inşa edilen Teksas'ın Abilene şehrindeki büyük veri merkezi kümesindeki inşaatların programa uygun ilerlediğini sözlerine ekledi.
Eylül ayında Safra Catz'dan görevi devralan Magouyrk, OpenAI'nin sözleşme yaptığı kapasitenin tamamını kullanmaması durumunda bile Oracle'ın veri merkezleri için başka müşterilerden yoğun talep olduğunu söyledi.
Magouyrk, "Kullanılmayan bir kapasitemiz olduğunda hızla tahsis edilen çok büyük bir müşteri tabanımız var" dedi.
Bir iş yazılımı sağlayıcısı olarak Ellison tarafından kurulan Oracle, bulut bilişime geçişte yavaş kaldı. Milyarder, şirketin yönetim kurulu başkanı ve en büyük hissedarı olmaya devam ediyor.
Yatırımcılar ve analistler son aylarda Oracle'ın yapay zeka altyapısı sözleşmelerini yerine getirmek için gereken ön harcamalar konusunda endişelerini dile getirdi. Moody's, Eylül ayında şirketin OpenAI gibi az sayıda büyük müşteriye olan bağımlılığını işaret etmişti.
Morgan Stanley, Oracle'ın net borcunun 2028 yılına kadar yaklaşık 290 milyar dolara fırlayacağını tahmin ediyor. Şirket, Eylül ayında 18 milyar dolarlık tahvil satmış ve bir dizi ABD bankası aracılığıyla 38 milyar dolarlık borç finansmanı sağlamak için görüşmelerde bulunuyor.
Jefferies analisti Brent Thill, Oracle'ın yazılım işinin (çeyrekte 5.9 milyar dolar gelir elde etti) hızlanan harcamalar arasında bir tampon sağladığını söyledi. "Ancak ön ödemeli sermaye harcamaları ile gecikmiş gelir elde etme arasındaki zamanlama uyumsuzluğu kısa vadeli baskı yaratıyor."
Temel finans müdürü Doug Kehring, şirketin doğrudan borçlanmayı azaltmak için veri merkezi uzmanlarından kapasite kiraladığını belirtti.
Abilene tesisini inşa etmek için borç, başlangıç şirketi Crusoe ve yatırım grubu Blue Owl Capital tarafından sağlandı ve Oracle tesis için 15 yıllık bir kira sözleşmesi imzaladı.
Kehring, şirketin "yatırım dereceli borç notlarını korumaya kararlı" olduğunu ekleyerek, "Tamamlanan veri merkezleri bize teslim edilene kadar bu kiraları ödemiyoruz" dedi.
