Yarın açıklanacak ikinci mali çeyrek kazançları öncesinde, yatırım bankaları Goldman Sachs ve Morgan Stanley, NVIDIA'nın durumu hakkında değerlendirmelerini paylaştı. Çin'e yönelik H20 yapay zeka GPU'larının tamamen yasaklandığı yönündeki haberler piyasayı meşgul ederken, Morgan Stanley bu durumun NVIDIA'nın mali yıl beklentileriyle ilgili yatırımcı beklentilerini daha netleştireceğini düşünüyor. Goldman Sachs ise NVIDIA hisselerinin yılın ikinci yarısında büyük şirketlerle karşılaştırıldığında zorlanabileceği konusunda uyarıyor.
Goldman Sachs: Kısa Vadede Temkinli, Uzun Vadede İyimser
Goldman Sachs, NVIDIA'nın 2024 performansına işaret ederek, yılın ilk yarısının hisseler için genellikle daha iyi geçtiğini, ikinci yarıda ise yükseliş katalizörlerinin azaldığını belirtiyor. Banka, NVIDIA hisseleri için 200 dolarlık bir fiyat hedefi ve 'Al' notu belirlemiş durumda. Tarihi hisse senedi işlem desenlerine göre, bankanın analistleri NVIDIA'nın uzun vadeli performansıyla ilişkilendirilen belirsizliğin, tıpkı 2023 ve 2024'te olduğu gibi, yılın ikinci yarısında hisseleri baskılayabileceğine inanıyor.
Goldman'ın bu hipotezinin temelini, mega şirketlerin sermaye harcamaları rehberliği oluşturuyor. Banka, bu rehberlikte yılın ikinci yarısı için nicel yükseltmelerin eksik olması nedeniyle NVIDIA hisselerinin daha fazla değer kazanması için az sayıda katalizör bulduğunu ve yatırımcıların gelecek yılın ilk yarısındaki bir sonraki harcama döngüsünü beklediğini ifade ediyor.
Bu doğrultuda Goldman Sachs, 2025'in ikinci yarısında NVIDIA'nın hisse senedi performansı için üç kritik faktör belirlemiş durumda: Üçüncü çeyrek kazanç sezonu sırasındaki sermaye harcaması rehberliği, NVIDIA'nın yeni nesil Rubin yapay zeka GPU'larına ilişkin detaylar ve NVIDIA'nın Çin yapay zeka GPU pazarındaki konumuyla ilgili netlik.
Morgan Stanley: Çin Raporları Beklentileri Şekillendiriyor
Morgan Stanley ise daha iyimser bir bakış açısı sunuyor. Banka, NVIDIA etrafındaki duyarlılığın ilk yarıda belirsiz olduğunu kabul etmekle birlikte, Blackwell gecikmeleri ve veri merkezi harcamalarındaki belirsizlik gibi etkenlerin artık geride kaldığını belirtiyor. Morgan Stanley, NVIDIA'nın ekim çeyreğinde 52,5 milyar dolar gelir elde etmesini beklese de, bazı yatırımcıların bu rakamı 55 milyar dolara kadar çıkardığını kaydediyor.
Morgan Stanley ayrıca, NVIDIA'nın Çin pazarındaki durumu hakkında temkinli olabileceğini ve bunun da hisse senediyle ilgili bir dikkatliğe yol açabileceğini ekliyor. Ancak banka, NVIDIA'nın bu temkinli yaklaşımının ve Çin'de H20 kısıtlamalarına ilişkin raporların, şirketin geleceğine dair mevcut belirsizlikleri ortadan kaldırarak hisse senedi için daha fazla kesinlik yaratabileceğine inanıyor.
Banka, "Yönetimin Çin fırsatını nasıl değerlendireceği, birkaç lisansın verilmiş olması ancak gelecekteki lisanslama konusunda netlik bulunmaması gibi rehberlikteki büyük değişkenlerden biri." yorumunu yapıyor. Ek olarak Morgan Stanley, analistlerinin "önümüzdeki 12 ay boyunca yaşanacak büyümeler nedeniyle hisseyi mevcut seviyelerden hala beğendiğini" belirtirken, bankanın ayrıca NVIDIA'nın "tedarik tarafı ve Çin değişkenleri konusunda temkinli olmasını" beklediğini vurguluyor.
