Bank of America (BofA), Intel'in büyük sermaye harcamalarına (CapEx) başlamadan önce ürünleri için talebi olgunlaştırma stratejisinin, özellikle likidite ihtiyaçları ve gelir başına gerekli fiziksel varlık yatırımı miktarını ölçen sermaye yoğunluğu açısından önemli faydalar sağlayabileceğini düşünüyor.
Intel'in yeni CEO'su yönetimindeki dönüşüm stratejisinin, hızlandırılmış süreç teknolojisi gelişimiyle pazar payını geri kazanmaya odaklandığı biliniyor. Ancak geleneksel yaklaşımlardan farklı olarak Intel, bir sonraki nesil 14A düğümüne yalnızca müşterilerden kesin taahhütler alabilmesi durumunda geçiş yapmayı planlıyor.
Bu süreçte, Intel, Panther Lake (mevcut nesil) ve Nova Lake (gelecek nesil) CPU'larının yanı sıra Granite Rapids GPU'ları ile x86 ekosistemini canlandırmaya çalışıyor ve Eş Zamanlı Çoklu İş Parçalama (SMT) desteğini de sunmayı hedefliyor.
Giderleri azaltmak amacıyla Intel, toplamda 99.500 olan çalışan sayısında %15'lik bir kesintiye gidiyor. Şirket daha önce 2023'te 15.000, 2024'te ise 15.000 çalışanı işten çıkarmıştı. Ayrıca Almanya ve Polonya'daki fabrikalarını da kapatıyor.
BofA, Intel'in müşterilerle erken etkileşim kurarak 'sermaye harcamasından önce talep oluşturma' şeklindeki yeni stratejisinin, dökümhane işi için daha mantıklı bir yaklaşım olduğunu ve 14A düğüm süreciyle ilgili genel uygulama riskini azaltacağını düşünüyor. Bu stratejinin, Intel'i daha düşük sermaye yoğunluğuna ve likidite ihtiyacına sahip, bir nevi 'tasarımsız/yarı tasarımsız yarı iletken' şirketine benzetmesi bekleniyor.
Intel'in bu yeni stratejisi, sahip olduğu 21 milyar dolarlık nakit bakiyesini en iyi şekilde kullanmasını sağlayabilir ve Fitch tarafından kredi derecelendirmesi yükseltmesi için temel bir gereklilik olarak belirtilen 'maddi borç azaltma'nın yolunu açabilir.
Bu doğrultuda BofA, Intel'in yakın zamanda yeni borç ihraç etmesini beklemiyor. Bankaya göre Intel, borç vadelerini karşılamak için nakit bakiyesine ve ticari senetlere güvenecek. Bu vadeler arasında Temmuz 2025'te vadesi dolacak 2,25 milyar dolarlık ve Mart 2026'da vadesi dolacak 1,5 milyar dolarlık yükümlülükler bulunuyor.
Intel, borç azaltma hedeflerine ulaşmak için Mobileye ve Altera birimlerinden ek varlık satışları yapabilir veya Ağ ve Kenar (NEX) iş biriminin bir kısmını tasfiye edebilir.
Elbette Intel, 'pazar payı kayıplarını durdurmak', yapay zeka iş yükleri için ürün gamını yenilemek ve 18A düğümü etrafındaki belirsizlikleri çözmek gibi önemli zorluklarla karşı karşıya olmaya devam ediyor.
Nadiren de olsa olumlu bir gelişme olarak, Intel CEO'sunun ABD Başkanı ile yaptığı görüşmenin ardından Başkan'ın Intel CEO'su hakkındaki önceki olumsuz yorumlarından vazgeçerek, CEO'nun başarılarını övdüğü belirtiliyor.
