İletişim hizmetleri sağlayıcısı EchoStar'ın hisseleri, AT&T'nin şirketin 3.45 GHz ve 600 MHz frekans bantlarındaki kablosuz spektrum lisanslarını satın alacağını duyurmasıyla birlikte işlem gören borsalarda yaklaşık %80'lik dikkate değer bir sıçrama yaşadı. AT&T, lisanslar için tam 23 milyar dolar ödeyecek. Bu anlaşma, EchoStar'ın Telekomünikasyon Kurumu (FCC) tarafından lisans iptali tehdidiyle karşı karşıya kaldığı bir dönemin ardından geldi. Anlaşma, AT&T'nin Amerika'daki fiber altyapı çalışmalarını hızlandırmasına olanak tanırken, aynı zamanda ABD Başkanı'nın EchoStar ve FCC liderliğini, şirketin Amerika'daki ağ kurulumuyla ilgili yaşadıkları anlaşmazlıkları çözmeye teşvik etmesinin ardından gerçekleşti.
EchoStar Tamamen Likidasyon Modunda mı?
EchoStar'ın açıklamasına göre, AT&T ile yapılan bu anlaşma, AT&T'ye ABD genelinde 50MHz spektrum sağlayacak ve hızlı bir spektrum dağıtımını mümkün kılacak. 23 milyar dolarlık bu rakam oldukça yüksek olsa da, AT&T yatırımcılarına 2025 ve 2027 yılları arasında 20 milyar dolarlık hisse geri alım hedefini sürdüreceği konusunda güvence verdi.
Anlaşmanın işleyişi, AT&T'nin spektrumu EchoStar'dan satın alıp ardından Boost Mobile mobil hizmeti için kiralaması şeklinde olacak. Boost Mobile, EchoStar'ın iştiraki DISH Wireless tarafından satın alınan Amerika'nın en genç telekomünikasyon operatörü konumunda bulunuyor.
EchoStar'ın FCC ile yaşadığı sorunlar, şirketin Mayıs ayında Boost Mobile'ı genişletmekte zorlandığı yönünde uyarıda bulunmasına neden olmuştu. Bu açıklama, şirketin 500 milyon dolarlık faiz ödemesini kaçırdığını ortaya koyan daha önceki bir uyarıdan sonra gelmiş ve şirketin iflasına dair endişeleri artırmıştı.
Bu gelişmeler sonucunda, AT&T anlaşmasının şirketin zor durumdaki kasasına önemli miktarda nakit enjekte etmesiyle EchoStar hisseleri gün içinde %79 oranında yükseldi. AT&T CEO'su John Stankey, CNBC'deki bir röportajında anlaşmayla ilgili olarak, bu anlaşmanın "şirketi sektördeki en iyisi konumuna getirecek son varlık bloğu gibi hissettirdiğini ve bunun büyümemizi hızlandıracağı için heyecan verici olduğunu" belirtti. Stankey ayrıca, satın almanın "hizmeti dramatik bir şekilde iyileştireceğini, hizmette olmayan atıl durumdaki spektrumu hızlıca devreye sokacağı için tüketiciler için de iyi olacağını" ekledi.
Anlaşmanın duyurulmasının ardından araştırma firması Moffett Nathanson, bu anlaşmayla EchoStar'ın spektrumun carrying value'sunun oldukça üzerinde bir teklif aldığını belirtti. Moffett Nathanson'ın yazısına göre, "toplamda elde edilen fiyat, iki bandı taşıdığımız yaklaşık 1.00 dolar/MHz POP değerinin oldukça üzerinde." Spektrum değerlemesinde MHz POP, spektrumun MHz değeri ile kapsanan nüfusun çarpımına bölünmüş spektrumun satış fiyatını ifade eder. Bu hesaplama, farklı spektrum bantları ve pazarlar arasında bir değerleme karşılaştırması yapılmasına olanak tanır.
Araştırma firması, elde edilen fiyatın "açıkça EchoStar için kutlama sebebi olduğunu" ifade etti. Ancak anlaşmanın bir diğer önemli faydasının ise "EchoStar'ın artık tamamen likidasyon modunda olduğuna dair tezi güçlendirmesi ve bunun da memnuniyet verici bir gelişme" olduğunu vurguladı.
Haziran ayında FCC Başkanı Brendan Carr ile yaptığı bir görüşmede EchoStar Yönetim Kurulu Başkanı Charlie Ergen, şirketin 5G altyapı inşaat uzatmaları veya 2GHz spektrum paylaşım kurallarında yapılacak herhangi bir değişikliğin "EchoStar'ın mevcut operasyonlarının ve gelecek planlarının sürdürülebilirliğini tehdit edeceğini" belirtmişti. Haziran ayında Bloomberg'in ABD Başkanı Trump'ın Ergen ve Carr'ı anlaşmazlıklarını çözmeye teşvik ettiğini bildirmesinin ardından hisseler %50 yükselmişti.
