Ay'a ilk tam başarılı inişi gerçekleştiren Firefly Aerospace, halka arz yoluyla 600 milyon doların üzerinde fon toplamayı hedefliyor. Bu hamleyle şirketin piyasa değeri yaklaşık 5,5 milyar dolara ulaşacak. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulan belgelere göre, şirket hisse başına 35 ila 39 dolar arasında 16,2 milyon adet adi hisse senedi satmayı planlıyor. Bu satışla Firefly, halka arzdan 631,8 milyon dolara kadar gelir elde edebilir.
Firefly, hisse senetlerini NASDAQ Global Market'ta "FLY" sembolüyle işlem görmesi için başvuruda bulundu. Şirketten yapılan açıklamada, elde edilecek fonların borçların önemli bir kısmının ödenmesi, temettü ödemelerinin desteklenmesi ve genel kurumsal amaçlar için kullanılacağı belirtildi.
Karışık Bir Başarı Tablosu
Firefly'ın Blue Ghost iniş aracı, Mart ayında Ay yüzeyine başarılı bir şekilde inerek özel bir uzay aracı olarak başka bir gezegene tam iniş gerçekleştiren ilk araç oldu. Bu başarı, NASA ile yapılan 101,5 milyon dolarlık bir sözleşme kapsamında Ay'a bilimsel ve teknoloji gösterim deneyleri taşımasını içeriyordu. Firefly, NASA'dan Blue Ghost platformunu kullanacak iki Ay görevi için daha sipariş aldı ve bu yılın başlarında gerçekleştirdiği ilk Ay inişiyle daha fazla görev kazanma potansiyeline sahip.
Bununla birlikte, Firefly, düşük Dünya yörüngesine bir metrik tondan fazla yük taşıyabilen küçük Alpha fırlatma roketi için güvenilir bir performans geçmişi oluşturmakta zorlandı. 2021'den bu yana gerçekleştirilen altı fırlatmadan ikisi başarılı olurken, ikisi yanlış yörüngeye yerleşerek kısmi başarısızlıkla sonuçlandı ve iki görev ise yörüngeye hiç ulaşamadı. Nisan ayında gerçekleşen altıncı Alpha roketi fırlatması da, aşama ayrılması sırasındaki bir aksilik nedeniyle roketin ikinci aşamasında hasara yol açarak kalkıştan birkaç dakika sonra başarısızlıkla sonuçlandı. Firefly, bir sonraki Alpha fırlatması için bir takvim veya Nisan ayı başarısızlığına ilişkin soruşturma sonuçlarını henüz açıklamadı.
Firefly ayrıca, Northrop Grumman ile ortaklaşa geliştirdiği orta sınıf yeni bir roket olan Eclipse'in sermaye yoğun geliştirme sürecinde önemli adımlar atıyor. Northrop Grumman, Mayıs ayında Firefly'a 50 milyon dolarlık stratejik bir yatırım yapmıştı. Ayrıca Firefly, askeri sensörler ve diğer yükleri barındırabilen ve bunları farklı yörüngelere taşıyabilen bir platform olan Elytra uzay aracı serisini de geliştiriyor.
Halka Arzlar Yeniden Gözde
Firefly'ın halka açılma başvurusu, birkaç yıl önce birçok uzay şirketinin halka arz piyasasına akın ettiği dönemi hatırlatıyor. Ancak bu SPAC (Özel Amaçlı Satın Alma Şirketi) çılgınlığı sona erdi. Bu şirketlerin çoğu halka arz edildikten sonra değer kaybetti ve bazıları ise iş yapamaz hale geldi. Rocket Lab gibi bir istisna ise yaklaşık 23 milyar dolarlık piyasa değeriyle öne çıkıyor. Rocket Lab, fırlatma hizmetlerine odaklanmasının ardından ürün yelpazesini çeşitlendirdi ve uydu, uzay aracı bileşenleri ve askeri düzeyde sensörler üretiyor.
Firefly'ın beklentisinin üst sınırındaki halka arzı, şirkete yaklaşık 5,5 milyar dolarlık bir piyasa değeri kazandıracak. Hissedarlığın yaklaşık yüzde 12'sine denk gelecek bu satış sonrası şirketin ana hissedarı AE Industrial Partners, şirketin yaklaşık yüzde 42'sine ve oy gücünün yüzde 50'sinden fazlasına sahip olmaya devam edecek. Finansal hizmetler firması Charles Schwab'ın geçen ay bildirdiğine göre, halka arzlar piyasanın birçok sektöründe geri dönüyor. Bu artışın genel piyasa duyarlılığında bir iyileşmeye işaret edebileceği belirtiliyor.
Firefly, geleneksel halka arz yöntemini tercih ederek bir SPAC birleşmesinden kaçınıyor. Voyager Technologies gibi başka bir uzay şirketi, 2024'te 66 milyon dolarlık bir zarar bildirmesine rağmen 3,8 milyar dolarlık bir değerlemeyle yaklaşık 383 milyon dolar toplamıştı, ancak hisse fiyatı o zamandan beri önemli ölçüde düştü.
Firefly'ın SEC'e sunduğu finansal bilgilere göre, şirket 2024'te 60,8 milyon dolar gelir elde etti; bu da bir önceki yıla göre yüzde 10'luk bir artış anlamına geliyor. Ancak Eclipse roketi ve Elytra uzay aracının araştırma ve geliştirme harcamalarındaki artış nedeniyle şirketin net zararı 135 milyon dolardan 231 milyon dolara yükseldi. Rocket Lab da 2024'te 190 milyon dolar ve bu yılın ilk çeyreğinde 60,6 milyon dolar net zarar bildirmesine rağmen, hisse senedi fiyatı 2025'in büyük bölümünde yükseldi. Bu durum, yatırımcılar için kısa vadeli kârların her zaman belirleyici olmadığını gösteriyor.
Space Capital kurucusu ve yönetici ortağı Chad Anderson, yatırımcılara yönelik bir uyarıda bulunarak, "Halka arzların yüzde 90'ı ilk gün ikiye katlanmasına rağmen üç yıl içinde negatif getiri sağlıyor. Rocket Lab gibi birkaç çıkış yapan şirket uzun vadeli kazananlar oluyor, ancak birçok şirket beklentilerin altında kalıyor, hatta bazıları iflas ediyor. Uzay ekonomisi hakkında büyük bir heyecan var ve bu doğru. Bu, yatırımcılar için nesilde bir kez görülecek bir fırsat, ancak ne yazık ki, uzmanlık bilgisinin ve finansal tabloları okuma ve temel işleyişleri anlama yeteneğinin neden gerekli olduğunu gösteren bir başka örnek olacak." dedi.
