Yarı iletken üretim teknolojilerinde küresel bir lider olan ASML'nin, mevcut Düşük-NA EUV litografi sistemlerinin fiyatlarını artırmayı planladığına dair raporlar, şirketin en büyük müşterisi TSMC'yi rahatsız etmiş durumda. Bu potansiyel fiyat artışları, teknoloji dünyasında önemli yankı uyandırıyor.
ASML Mali İşler Direktörü Roger Dassen, şirketin üç aylık kazanç toplantısında yaptığı açıklamalarda, Düşük-NA EUV sistemlerinin verimliliğini sürekli artırdıklarını ve bunun gelecekteki fiyat ayarlamaları için güçlü bir zemin oluşturduğunu belirtti. Ancak, bu fiyat değişikliklerinin hemen gerçekleşmeyeceğini ve uzun sipariş süreleri nedeniyle anında etkisinin görülmeyeceğini de ekledi. Bu durumun, tüm yarı iletken endüstrisini etkileyeceği vurgulandı.
ASML, 2026'nın ikinci çeyreğinde 9,326 milyar Euro (10,67 milyar Dolar) net satış ve 2,918 milyar Euro (3,338 milyar Dolar) net gelir ile rekor sonuçlar açıkladı. Şirket, 2026 yılı için 43 milyar Euro (49,2 milyar Dolar) ile 45 milyar Euro (51,5 milyar Dolar) arasında net satış beklentisiyle, hem kendi tahminlerinin hem de sektör analistlerinin beklentilerinin üzerinde bir performans sergiledi.
Daha Karmaşık, Daha Pahalı Teknolojiler
ASML'nin EUV litografi sistemlerinin ortalama satış fiyatları, artan karmaşıklık ve verimlilikle birlikte nesilden nesile yükselme eğiliminde. Şirket, bu durumu 'değer bazlı fiyatlandırma' olarak adlandırıyor ve sistemlerinin kullanıcılara sağladığı değere göre ortalama satış fiyatlarını kademeli olarak artırıyor. Bu, EUV sistemlerinin fiyatlarının yükselmesinin yeni bir durum olmadığı anlamına geliyor.
İlk ASML Twinscan NXE sistemlerinin fiyatları 100-120 milyon Euro civarındayken, daha sonraki üretim modelleri (NXE:3400C ve NXE:3600D) yaklaşık 140-170 milyon Euro'ya ulaştı. En yeni NXE:3800E modeli ise bu rakamları daha da yukarı taşıyor. Sektör raporlarına göre, Yüksek-NA EXE sistemleri ise makine başına 350 milyon Euro'yu (400 milyon Dolar) aşan bir maliyetle önemli bir adım daha atıyor.
Aynı zamanda, ASML'nin Twinscan NXE sistemlerinin verimliliği ve performansı da sürekli artıyor. Örneğin, NXE:3400C ve NXE:3600D saatte 160-170 yonga işleyebilirken, NXE:3800E ve NXE:3800F modelleri saatte 220 ve 260 yonga işleme kapasitesine ulaşıyor. NXE:4200G ve NXE:4200H modelleriyle ise saatte 300 yonga üzerinde işleme kapasitesi ve daha gelişmiş performans bekleniyor.
ASML, daha gelişmiş EUV litografi araçlarının önceki nesillere göre daha yüksek ortalama satış fiyatlarına sahip olacağını gizlemiyor. Dassen, gelecekte sevk edilecek araçların karma yapısının değişeceğini ve bunun da fiyatlara yansıyacağını belirtti. Örneğin, gelecek yıl sevk edilecek araçlar arasında NXE:3800E ve NXE:3800F modelleri daha ağırlıklı olacakken, bu yıl NXE:3600D ve NXE:3800E modelleri bir arada bulunuyordu.
ASML'nin değer bazlı fiyatlandırma mantığı şu şekilde işliyor: Eğer geliştirilmiş bir Düşük-NA makinesi daha fazla yonga işleyip fab için daha fazla ekonomik değer yaratıyorsa, ASML bu ek değerin bir kısmını daha yüksek sistem fiyatı üzerinden alabilir. Bu, ASML'nin uzun süredir uyguladığı bir yöntem. Ancak Dassen'ın açıklamalarındaki önemli ayrıntı, Düşük-NA EUV araçları için daha da fazla fiyat artışı olabileceği yönünde.
ASML'nin EUV Teknolojisindeki Hakimiyeti
ASML, dünyada EUV litografi sistemlerinin tek tedarikçisi konumunda. Her çip üreticisinin bu sistemlere erişmek için ASML'ye başvurması gerekiyor ve şirket, bu makineleri yıllar öncesinden satıyor. Bu yıl 65 adet EUV aracı üretmesi beklenen ASML, gelecek yıl bu kapasiteyi yaklaşık %30 artırarak 84-85 adede çıkarmayı hedefliyor. 2028 yılına kadar ise 110 adet EUV tarayıcısı üretmeyi planlıyor.
Dassen, 2027 yılı için Düşük-NA EUV siparişlerinin neredeyse tamamının dolu olduğunu ve kapasiteyi %30 artırmayı planladıklarını söyledi. 2028 yılına baktıklarında ise önemli sayıda Düşük-NA EUV siparişi aldıklarını ve güçlü müşteri taleplerinin o yıl için %30 daha fazla kapasite artışını araştırmalarına neden olduğunu belirtti.
ASML'nin araçlarına olan yüksek talep göz önüne alındığında, şirket fiyatları artırma pozisyonunda bulunuyor. Ancak, şirket finans şefi, müşterilerden sadece artan verimlilik için değil, aynı zamanda araçlardaki diğer iyileştirmeler için de 'ödüllendirilmek' istediklerini ima etti. Bu, ASML'nin değer bazlı fiyatlandırma modeline bağlı kalacağı ancak EXE:3800 modeli için fiyatlandırmayı ayarlayabileceği anlamına geliyor.
Dassen, müşterilere sadece verimlilik artışları değil, aynı zamanda daha iyi görüntüleme ve daha iyi hizalama gibi değerler de sunduklarını belirtti. Geçmişte, verimlilik artışlarıyla fiyatların doğrudan ilişkilendirildiğini, ancak mevcut ortamda sundukları ek değer için de müşterilerle görüşmeler yaptıklarını söyledi.
Bununla birlikte, ASML'nin fiyatları aniden artırması kolay değil. Bir sipariş verildiğinde ve şirketin sipariş defterine (2025 sonu itibarıyla 38,8 milyar Euro) girdiğinde, bu sipariş zaten bir satış değeri taşıyor. Dolayısıyla, üzerinde anlaşılmış veya sözleşmeyle belirlenmiş bir fiyat tabanı bulunuyor. Bu durum, Dassen'ın yorumlarını daha da ilginç kılıyor. ASML'nin 2027 ve 2028'in bir kısmı için teslim edilecek araçlar için fiyatları artıramayacağı anlamına geliyor. Bu, ASML'nin sadece 2028'in ikinci yarısı ve sonrasına teslim edilecek yeni siparişleri daha yüksek fiyatlarla alabileceği anlamına gelebilir.
ASML'nin bir sonraki nesil NXE:4200G modelinin 2029'da piyasaya sürülmesi bekleniyor. Bu tarayıcının NXE:3800E/NXE:3800F'ten daha pahalı olması bekleniyor, bu da şirketin Düşük-NA EUV ortalama satış fiyatlarının o yıl kaçınılmaz olarak artacağı anlamına geliyor. Asıl soru, şirketin 2028'den itibaren sevk edilecek bu birimlerin fiyatlarını ayarlayıp ayarlamayacağıdır.
TSMC'nin Fiyat Artışlarına Tepkisi
ASML'nin önümüzdeki iki yıl içinde teslim edilecek EUV araçlarının fiyatlarını artıramayacağı göz önüne alındığında, TSMC gibi mevcut çip üreticileri en azından önümüzdeki 24 ay boyunca fiyat artışlarının etkisini hissetmeyecek. Ancak, ASML'nin 2028'de teslim edilecek EXE:3800 serisi tarayıcıların fiyatlarını ayarlaması durumunda kimsenin mutlu olmayacağı aşikar. Buna rağmen, TSMC'nin o kadar rahatsız olduğu görülüyor ki bu durum basına yansımış durumda. Raportaki tepkinin birkaç nedeni var, ancak en büyüğü stratejik görünüyor.
Yıllardır TSMC, ASML'nin Yüksek-NA EUV litografi araçlarının çok pahalı olduğunu ve şirket mühendislerinin Düşük-NA EUV sistemlerini kullanarak yenilik yapmaya devam edebileceğini savunuyordu. Ayrıca, tamamen yeni Yüksek-NA EUV tarayıcılarının benimsenmesi genel olarak kolay bir iş olmayacak, çünkü geçiş süreci yeni fotorezistler, fotomaskeler, pelliküller, ölçüm ekipmanları, tasarım kuralları, hesaplamalı litografi akışları ve sayısız diğer destekleyici teknoloji ve süreç yeniliğini gerektiriyor.
TSMC'nin orta vadeli genişleme stratejisi ve 2030'a kadar olan lider teknoloji yol haritası, geliştirilmiş maskeler, hesaplamalı litografi ve gerektiğinde çoklu desenleme gibi teknikler kullanarak geleneksel Düşük-NA EUV tarayıcılarından daha fazla performans ve çözünürlük elde etme üzerine inşa edilmiştir. Eğer ASML, Düşük-NA EUV araçları için fiyat artışlarına devam ederse, bu TSMC'nin stratejisinin temel ekonomik dayanaklarından birini ciddi şekilde zedeleyebilir.
TSMC'nin en azından 10A sınıfı (1nm) işlem teknolojisine kadar Yüksek-NA EUV tarayıcılarının kullanımından kaçınma niyeti önemli bir ekonomik avantaja sahip. Bir Yüksek-NA EUV sistemi 350 milyon Euro'dan fazla maliyetliyken, Düşük-NA sistemleri önemli ölçüde daha ucuz. Sonuç olarak, TSMC ek süreç adımları ile çok daha pahalı litografi ekipmanları satın alma arasında kendi tercihlerini yapabilir. Buna karşılık, 14A üretim süreci için Yüksek-NA EUV litografisini benimsemeye hazırlanan Intel'in daha az esnekliği var: Belirli bir işlem teknolojisi Yüksek-NA EUV katmanları etrafında tasarlandıysa, bu son derece pahalı tarayıcılar ve diğer bileşenler üretim akışının bir parçası haline gelir ve yonga fiyatlarını etkiler.
TSMC'nin Düşük-NA EUV sistemlerinin kullanımını uzatmak istemesinin nedenlerinden biri, bu araçların dünyanın en büyük kurulu tabanına, olgun süreçlere, yerleşik akışlara ve rekabette önde kalmasını sağlayan çok sayıda yeniliğe sahip olmasıdır. Ancak, ASML her yeni Düşük-NA EUV neslinin verimlilik iyileştirmelerini sistematik olarak daha yüksek fiyatlarla ilişkilendirirse, Düşük-NA EUV'de kalmanın maliyet avantajı giderek daralır, bu da TSMC'nin stratejisini büyük ölçüde baltalar.
TSMC'nin özellikle ASML'den memnun olmamasının birkaç nedeni daha var. Öncelikle, TSMC'nin Tayvan, ABD ve Japonya'daki gelecekteki fabrikaları için devasa sayıda araca ihtiyacı var. Şirketin 2029 yılına kadar olan tüm lider teknoloji süreçleri Düşük-NA EUV üretim araçlarına dayanıyor. Düzinelerce Düşük-NA EUV tarayıcısına uygulanan nispeten mütevazı bir yüzde artışı bile şirketin sermaye harcamalarına (CapEx) milyarlarca dolar ekleyebilir.
İkinci olarak, ASML temelde, müşterilerinin artan ekonomisinden pay alması gerektiği argümanını öne sürüyor. TSMC'nin bakış açısından, potansiyel fiyat ayarlamaları, üretim maliyeti daha yüksek olan yeni bir tarayıcı için daha fazla ücret almaktan çok farklıdır. ASML temelde şunu söylüyor: 'Fabrikalarınız daha karlı ve araçlarımız daha verimli, bu yüzden o kardan pay istiyoruz.'
Üçüncü olarak, bugün müzakere edilen fiyatlandırma, gelecekteki fiyatlandırmayı ve TSMC'nin ekonomisini belirler. ASML'nin 2027 ve 2028'in önemli bir kısmı için tükenmiş olmasıyla birlikte, 2028'in ikinci yarısı ve sonrasına yönelik şartları müzakere ediyor. Şimdi önemli bir artışı kabul etmek, kaçınılmaz olarak düzinelerce veya yüzlerce gelecekteki Düşük-NA EUV sistemine yansıyacak ve bu da doğrudan TSMC'nin ekonomisini etkileyecektir.
