Yapay zeka alanındaki rekabet, Amazon gibi teknoloji devlerini NVIDIA'nın özel olarak geliştirilmiş yapay zeka sunucu sistemlerini hızla tedarik etmeye zorluyor. Edinilen bilgilere göre, Amazon'un yalnızca ağustos ayında 5 milyar dolarlık, ardından aylık 3 milyar dolarlık sevkiyatla bu sistemleri teslim aldığı bildiriliyor. Ancak, bu yüksek maliyetli sistemler için gerekli altyapı henüz tam olarak kurulmadığından, şirketin serbest nakit akışında ciddi düşüşler yaşanıyor. AWS Finans Direktörü'nün açıklamalarına göre, bu durumun birkaç yıl daha sürmesi bekleniyor.
Amazon'un Yapay Zeka Yatırımları Büyüyor, Altyapı Geliştirmeleri Devam Ediyor
Yapılan detaylı incelemeler, Amazon Web Services (AWS) veri merkezlerinin bazılarına bu gelişmiş yapay zeka sunucu sistemleri için yeterli alan bulunmasına rağmen, yeterli enerji altyapısının henüz sağlanamadığını ortaya koyuyor. Bu nedenle, ekipmanlar şu anda depolar halinde bekletiliyor. Amazon, bu donanımların mülkiyetini erken alarak, henüz gelir elde etmeden önemli bir sermayeyi bağlamış oluyor. Bu durum, şirketin serbest nakit akışını 2024'ün ilk çeyreğinde yaklaşık 50 milyar dolardan, 2026'nın ilk çeyreğinde yaklaşık 1 milyar dolara düşürdü.
Özellikle 2026'nın ikinci çeyreğinde Amazon'un serbest nakit akışı 7.6 milyar dolar negatif seviyesine geriledi. Bu düşüşün temel nedeni, net mülk ve ekipman alımlarındaki yıllık 66.1 milyar dolarlık önemli artış olarak gösteriliyor. Ancak Amazon, bu devasa harcamalardan geri adım atmıyor; 2026 yılı için sermaye harcama planlarının 200 milyar dolar veya daha fazlasına ulaşması bekleniyor. Şirket, geçmişte de negatif nakit akışıyla karşılaşmaktan çekinmemiştir.
Amazon, 2022 ve 2023'ün başlarında lojistik altyapısını genişletirken de benzer bir süreçten geçmişti. Ancak bu sefer ölçek çok daha büyük ve harcamalar, getirisi daha belirsiz ve endişe verici olan yapay zeka altyapısına yönelik. Eylül ayında yapılan bir şirket içi toplantıda, AWS Finans Direktörü John Felton, altyapı şefi Prasad Kalyanaraman'a takılarak, "Şirket olarak bizi nakit akışı açısından negatife düşürdün, tebrikler" şeklinde espri yaptığı belirtiliyor.
Bu yorumun bir espri amacı taşıdığı belirtilse de, Kalyanaraman bu durumu reddetmedi. Amazon'un yapay zeka işinin nakit açısından derinden negatif olduğunu ve serbest nakit akışının birkaç yıl daha sıfırın altında seyretmesinin beklendiğini ifade etti. Bununla birlikte, AWS'in gelir rakamları talebin bir sorun olmadığını gösteriyor; segmentin ikinci çeyrekte %37 büyümesi ve sözleşme birikiminin 496 milyar dolar olduğu bildiriliyor.
Temel sorun zamanlama. Depolarda bekleyen her bir yapay zeka sunucu sistemi, gelir getirmezken, enerji kısıtlamaları, inşaat gecikmeleri ve ekipman teslim süreleri geliri daha da ileriye itiyor. NVIDIA, Amazon gibi büyük müşterilere bu tür sevkiyatlar yapmaktan memnuniyet duyuyor ve bu durum şirkete milyarlarca dolarlık kazanç sağlıyor. Ancak, müşteriler bu sistemleri çalıştıramadığı sürece, gelecekteki teslimatların hızı sorgulanabilir hale gelebilir.
Amazon'un talepten önce harcama yapma stratejisi, daha önce bulut bilişim ve lojistik alanlarında başarılı olmuştu. Bu nedenle, şirketin bu sunucu sistemleri için gerekli enerji altyapısını ne kadar hızlı kurarak devasa yatırımını geri kazanacağını görmek ilginç olacak.
